lunes, 5 de mayo de 2014

El estancamiento secular de la economía

            El estancamiento secular de Hansen ha vuelto nuevamente a la palestra tras la caída de la inversión pese a los bajos tipos de  interés. Desde hace más de una década el rendimiento de los bonos de la deuda soberana ha ido a la baja y desde el estallido de la crisis 2008,el endeudamiento privado también se ha contraído. Esto es lo que tiene en alto riesgo a la banca, dado que las inyecciones de liquidez han derivado en inversiones especulativas que han inflado las burbujas de activos tal como antes de la crisis.
         La explicación a estos fenómenos la tenemos en el estancamiento de la economía debido al desapalancamiento de los bancos y las empresas privadas. El crecimiento de la deuda lleva a que este estancamiento se prolongue en el tiempo. La economía española ha estado acostumbrada a crecer  vía endeudamiento y ahora toca cambiar el modelo por otro más sostenible. El crecimiento continuará siendo débil en la zona euro, en España sobre el 0,9% en el 2014 y algo mas de un punto para el 2015.
         El déficit de inversión está impulsado por la debilidad de la demanda y el consumo, que ralentiza la recuperación. Los salarios bajos, la caída de inversión , la deuda pública y privada , no pronostican nada bueno, solo la persistencia en el tiempo de la situación actual
         La política europea de control de la inflación ha llevado a una reducción del poder adquisitivo en España por la caída de los salarios y por ende el aumento de la desigualdad social. De aquí extraemos la conclusión que España y Europa necesita de una nueva burbuja para seguir creciendo, de modo que la inyección de capital , via compra de deuda pública por el BCE, nos llevará a una nueva burbuja y a una nueva época de expansión económica, pero esta debe llegar a todos los sectores de la población.

JMGS

Economista-Abogado

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