sábado, 31 de diciembre de 2011

31 DE DICIEMBRE.-DIA DE REFLEXION

           Despues de los disgustos que pillamos ayer al conocer la cruda realidad de nuestra economia, deficit del 8%, estancamiento del PIB,subida del IRPF e IBI, y otras medidas para estimular la economia. Es hora de reflexionar sobre lo que se nos avecina,el grueso de medidas esta aun por llegar, y el estimulo principal esta en la creación de empleo y para ello, la reforma laboral , junto con la reforma del sistema financiero son los dos pilares sobre los que se debe de trabajar para estimular el crecimiento y la creación de empleo. Es época de austeridad, la reforma laboral  es fundamental, la creación del fondo de garantia del despido, la supresión de la aplicación de los convenios para las empresas de menos de 10 trabajadores,el reequilibrio entre las relaciones laborales,con el despido libre para las empresas de menos de diez trabajadores.
de otro modo, el emprendedor no puede crear empleo, lleva encima la losa de la indemnización por el despido,que debe ser obligatorio provisionarla ya que las empresas no tienen para pagar ni el 60% del despido por causas objetivas, hoy no existen como se suele decir los despidos gratis, tampoco deben existir, pero hay que equilibrar las relaciones inter partes para mejorar e incentivar la productividad empresarial. En cuanto a la reestructuración del sistema financiero, si los bancos no tienen disponibilidad y no son capaces de prestar dinero, que sea el propio Estado a través del Banco de España, el que preste a las pymes para que creen empleo, es necesario el intervencionismo para luego liberar la economia, sino saldremos de esta a largo plazo.En cuanto a los mercados de deuda, estan esperando las grandes medidas de ajuste, las que los agentes sociales no quieren oir hablar.

JMGS

Analista Financiero
Economista

jueves, 22 de diciembre de 2011

Reestructuracion del sistema financiero

                  Uno de los principales problemas de la economía real es la falta de fluidez del crédito, el gobierno entrante deberá implementar medias para que los bancos saneen sus balances, para ello deberán desprenderse de entre 100.000 y 150.000 millones de activos tóxicos, inmuebles y solares, entre un diez y un quince por cien del PIB. La idea es, crear un banco malo para no acudir a las inyecciones de capital del sector público que contribuyan a engordar aun más la deuda del Estado y subir la prima de riesgo. Sin embargo la formula, debe ser la emprendida ya por algunos, fusionarse para sanear sus balances .El saneamiento de balances se haría a través de la EPA como el caso de la CAM, mediante subasta, a través de un fondo de garantía de depósitos a largo plazo protegido contra pérdidas. Así el Sabadell tiene protegidas las pérdidas que de la CAM en los próximos años, El problema principal para llevar a cabo este sistema es la insuficiencia de fondos del FGD, pero hay una segunda alternativa, y resulta del diferimiento de la deuda que se genere durante varios años, para ello necesita créditos del propio sector, pues el Estado no puede avalar dichas operaciones por su altísima prima de riesgo. Otra solución ya apuntada por las cajas seria la creación de un banco malo que aglutine todos los activos tóxicos, a cambio de un precio a pagar en deuda, que a su vez puede estar avalada por el estado. Y otra seria que el BCE y el FMI participe de la financiación del banco malo, este aglutinaría los activos tóxicos , se incluiría el suelo adjudicado, el objetivo es que saquen de sus balances estos activos para que puedan salir al mercado financiero y captar recursos para que fluya la liquidez. Pero hay otro problema y es el del valor del suelo que como sabemos está sujeto a especulación, este deberá ser agrupado en una sola entidad, contra una provisión a largo plazo de los bancos de al menos un 70% del valor del suelo que tienen en cartera y el precio a aplicar, sería el que esté dispuesto a pagar un inversor. y no el de mercado que ahora mismo es inexistente. Todo este maremágnum de fórmulas están siendo analizadas actualmente, y la conclusión a la que llegamos es que los bancos provisionen sus activos tóxicos a precio de subasta y pidan crédito al BCE, que ha sacado a subasta casi 500.000 millones de euros , para activar la liquidez del mercado financiero y así activar el flujo crediticio que necesita la economía española  para recuperarse de la crisis financiera en la que estamos incursos.






JMGS



Analista Financiero

martes, 13 de diciembre de 2011

La U.E. y los euroexcepticos

     Los tratados de libre comercio hay que respetarlos, y si estamos en la U.E, es para las buenas y para las maduras, y  debe existir la disciplina comunitaria, y  el Estado que los incumpla, debe ser fuertemente sancionado, y su salida de la U.E, seria lo máximo.Otra cosa es la Eurozona, y e aqui el error, no pueden converger en la U.E. distintas monedas, dónde cada uno hace y dice lo que le de la gana, si el Reino Unido, quiere irse, via libre, como dije en el anterior articulo, la capital financiera de  la U.E. no puede estar en Londres, pues el chauvinismo no les permite ver, más allá de sus propios intereses egoistas, y cuando vienen las vacas flacas no quieren saber nada de sus socios comunitarios, creo que la U.E. debe dar un paso al frente y dejar la puerta abierta para los que no quieran estar, se rompe el tratado de libre comercio con esos paises , o entran en la eurozona, con moneda unica incluida, creo que estan en un error, las autoridades del Reino Unido, es mayor el mal que van a recibir que lo que les pueda suponer permanecer en la U.E., la bipolarización de la actual politica comunitaria viene a raiz del euro, y los ataques especulativos contra los paises que forman parte de la eurozona, cada vez esta más claro, de dónde han venido, y por ello, deben cerrar filas los jefes de los gobiernos de la eurozona, hay que acelerar las reformas extructurales , para que la confianza perdida se recupere, la moneda, es un valor de confianza, sin este, no puede ser valor de refugio, y por tanto, de divisas mundiales, la compra de deuda a la baja, implica ese voto de confianza, en las economias de la eurozona.El primer paso que hay que dar , es el de la armonización fiscal, financiera y presupuestaria, el techo de gasto debe estar previsto en la  futura constitución de la eurozona y de los estados federados.Los presupuestos de gastos deben remitirse a la eurocamara, para su aprobación, cada estado debe de tener su techo de gastos, cada estado es una unidad indivisible, la politica fiscal y financiera debe ser uniforme tanto en la unión como en los estados, los privilegios de las zonas deben de desaparecer, de modo que aqui, las CCAA , si quieren subsistir debe ser bajo el paraguas del Estado y de la U.E.y el mercado financiero debe atomizarse, no puede haber tantas entidades de crédito en la eurozona, en cada estado debe de haber una intervención publica, que deba fiscalizar las cuentas del Estado y las de sus subomunidades autonomas.

JMGS

Economista

sábado, 10 de diciembre de 2011

Pacto de estabilidad del Euro

   Los acuerdos tomados en principio son buenos teniendo en cuenta que son muchos los paises, la disciplina fiscal y presupuestaria debe ser la referencia a la reforma del tratado que en seis meses estará listo. Esto implica la perdida total de la soberania fiscal y presupuestaria de los paises implicados. Los que no lo ratifiquen o estan en la eurozona o estan fuera. Ya hay uno que no esta de acuerdo, Gran Bretaña, que siempre ha sido exceptica con la U.E., pues bien,ya que no estamos para las duras, tampoco para las maduras. El centro financiero de la U.E. debe establecerse en la eurozona y no en Londres. De modo que el que se salga, que no aparezca  en la foto. Los que no quieran estar en el euro, y si en la U.E.deberán someterse al tratado de la U.E, sino que abandonen, si discrepan o no estan de acuerdo.El distrito financiero de la U.E. debe estar como he dicho en la zona euro, Frakfurt,por ejemplo.Ahora toca ver el tema espinoso de la deuda, que con librar 500.000 millones, y 200.000 millones para el FMI no se arregla el problema. Hay que descongestionar el sistema financiero. Los bancos deben meter en sus balances los activos toxicos y no seguir el ejemplo frances de crear un banco malo que absorba todos los activos toxicos, ya que al final, quien paga todo esto, son los mismos de siempre, los paganos, y estos, los bancos se van de rositas. Si necesitan financiación, que la pidan prestada y si no la necesitan que hagan su función. Y el banco que debe de crear el Estado, es un banco publico para prestar dinero a los españoles, a las las pymes y a los necesitados.

JMGS

Analista Financiero

domingo, 4 de diciembre de 2011

El dia 9 de diciembre.-dia del euro

 Y digo dia del euro, pues aqui, deben de ponerse las bases para que este barco tan grande que hemos construido en los ultimos años , no se hunda, parece una visión catastrofista, nada más lejos de la realidad, ha pasado ya demasiado tiempo y sin dar soluciones desde la Eurozona y estas no pasan por decir, que se apriete todo el mundo el cinturon, no, se trata de algo mas gordo, es de la armonización fiscal y financiera de la  Eurozona, de disciplina de gasto. Los rescates, no pueden ser cheques en blanco,el asunto de Grecia, ha sido una excepción a la regla, debe haber algo mas que un compromiso de aplicación de una economia de corte racional, y es la absorción de la Eurozona de los paises con deudas. Para someter  a un Estado, hay que absorverlo, esto se da en las empresas mercantiles privadas, pues aplicado a los Estados, implica, la pérdida de soberania fiscal y financiera, de los paises que , no han cumplido con sus deberes. Las oportunidades se estan terminando y ya no queda tiempo para las reformas, y el proximo dia 09 puede ser  el final del euro, o el principio de la refundación de la zona euro como nación, pues del resto, que no está en el euro, esta aventura no les toca pasarla, De modo que somos doce de veinticinco, los que tenemos la moneda en la U.E. Esto podra llegar a reforzar el euro como moneda y la zona euro como zona de transito, el resto, debe de tener un impuesto sobre transacciones financieras, para proteger al euro, de las demás monedas, una politica fiscal común , que implica unos impuestos  igual para cualquier estado de la zona euro, Iva, sociedades, renta, para impulsar las politicas economicas para la recuperación  del empleo. La Unión politica, como objetivo a medio plazo, y con respecto a terceros,miembros de la U.E, el tratado de libre circulación de mercancias, será congelado, debe hacer ver a esos paises que existen ventajas de estar en la zona euro. Los terceros paises miembros de la U.E deben de pensar que los tratados de libre circulación deben de estar para los miembros del euro.Y las dos velocidades, son la primera, para los de la zona euro, y la segunda para los que pertenezca a la U.E. y no tengan el Euro.No va a gustar, pero debe imponerse la racionalidad frente a la irracionalidad, y la desregulación del mercado financiero, no es bueno para el euro, este problema no se arregla por si solo si no hay reformas extructurales en la zona euro, una vez hechas las reformas, el mercado financiero podrá caminar sólo.

JMGS

Analista Financiero